汽车行业：国联民生证券-汽车行业国内超豪华汽车专题：进口韧性未衰，自主破局或至-250608

- 自主品牌在超豪华汽车市场逐步突破，市场份额预计从2023年的0.8%增长至2024年的4.8%。

- 进口超豪华汽车仍具韧性，2024年销量保持在20万辆以上，主要以奔驰、保时捷等品牌为主。

- 投资建议关注具备智能电动技术优势的自主品牌，如仰望和江淮汽车的尊界S800，预计将引领新豪华标准。

本报告聚焦国内超豪华汽车市场，指出进口超豪华汽车仍具韧性，自主品牌逐步突破，市场份额从2023年的0.8%增至2024年的4.8%。

主要车型包括保时捷Cayenne、路虎卫士、奔驰S级等，2024年超豪华汽车销量预计保持在20万辆以上。

自主品牌如仰望U8/U9和华为联合江淮的尊界S800等新车型上市，显示出向上发展的潜力。

超豪华SUV市场竞争激烈，保时捷Cayenne销量领先，自主品牌逐渐崭露头角。

超豪华轿车市场仍由进口品牌主导，销量有所下降。

超豪华MPV市场由丰田埃尔法引领，自主品牌极氪009光辉版正在冲击该市场。

投资建议关注在智能电动技术领域领先的自主品牌，特别是比亚迪的仰望品牌和江淮汽车的尊界品牌。

风险方面需注意技术迭代、行业竞争、新车销量及品牌打造的潜在风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **仰望品牌（比亚迪）**： - 推荐理由：仰望品牌在智能电动技术领域具备领先优势，有潜力冲击高端市场。

随着自主品牌向上发展，仰望品牌的市场份额有望进一步提升。

2. **尊界（江淮汽车）**： - 推荐理由：尊界S800的上市被认为是自主超豪华新标杆，结合华为的技术优势，尊界有望在超豪华市场中占据一席之地，推动自主品牌的向上突破。

风险提示包括技术迭代不及预期、行业竞争加剧、新车销量不及预期以及品牌打造不及预期等。