建筑材料行业：华福证券-建筑材料行业：收储&城改增加需求，建材板块有望加快修复-250112

- 随着政策宽松和货币环境改善，房地产市场需求有望逐步修复，推动建筑材料行业基本面企稳。

- 建材板块估值处于低位，未来有望迎来修复机会，建议关注优质龙头企业和受益于存量改造的标的。

- 风险因素包括房地产政策效果不及预期、房企信用风险传导和原材料价格上涨。

本周投资报告指出，建筑材料行业因地方政府增加土地储备和收购存量商品房的需求，预计将加快修复。

财政部计划在2025年内新增专项债额度支持这些项目，住建部也强调保障性住房和城中村改造的质量监管。

多个地方政府推出措施以促进房地产市场回稳，包括老旧小区改造和商品住房“以旧换新”。

在宏观经济方面，欧美降息为中国的货币和财政政策提供了空间，政治局会议明确提出要促进房地产市场回稳，存量房贷利率和契税下调等政策将进一步刺激需求。

市场对政策宽松的敏感度加大，购房意愿和能力有望修复，推动地产市场基本面企稳。

本周建筑材料板块表现中游，水泥和玻璃价格有所下降。

投资建议关注三条主线：1）优质白马标的，如伟星新材、北新建材；2）超跌标的，如三棵树、东方雨虹；3）周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥。

风险提示包括房地产政策效果不及预期和原材料价格上涨等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 伟星新材、北新建材、兔宝宝：这些公司在行业格局中表现优异，且受益于存量改造，属于优质白马标的。

2. 三棵树、东方雨虹、坚朗五金：这些超跌标的受益于与B端信用风险的缓释，同时在长期内具有较为明显的α属性。

3. 华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团：这些公司是基本面见底的周期建材龙头，值得关注。

总体来看，投资建议基于利率下行和收储及城改货币化对购房意愿和能力的修复，预计将推动房地产市场基本面的企稳及产业链公司的信用风险缓释。