厦门象屿：东吴证券-厦门象屿-600057-2024年半年报点评：Q2收入同比~5%跌幅收窄，物流&造船业务增长良好-240901

投资标的：厦门象屿（600057） 推荐理由：公司Q2收入同比跌幅收窄，物流和造船业务增长良好，毛利率和净利率改善，盈利能力增强。

估值低、分红率高，短期业绩有望触底修复，长期受益于行业集中度提升，维持“买入”评级。

- 厦门象屿2024年H1营收同比下降12.9%，但Q2收入跌幅收窄至5.3%，归母净利润同比增长7.6%。

- 大宗品业务虽然收入下降，但毛利率提升，物流和造船业务增长显著，造船订单充足。

- 预计2024-2026年归母净利润有所下调，但长期成长逻辑明确，维持“买入”评级，风险包括大宗品价格波动和坏账风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 公司名称：厦门象屿（股票代码：600057）。

- 2024年上半年（H1）营收：2035亿元，同比下降12.9%。

- 归母净利润：7.8亿元，同比下降12.6%。

- 扣非净利润：2.55亿元，同比增加89.4%。

2. **2024年第二季度（Q2）表现**： - 营收：989亿元，同比下降5.3%。

- 归母净利润：3.7亿元，同比增加7.6%。

- 扣非净利润：2.65亿元，去年同期为0.90亿元。

- 毛利率：2.31%，同比增加0.95个百分点。

- 销售净利率：0.62%，同比增加0.40个百分点。

3. **业务表现**： - 大宗商品经营收入：1931亿元，同比下降14%。

- 大宗品经营毛利率：1.57%，同比增加0.11个百分点。

- 大宗品物流业务营收：42.6亿元，同比增加24.4%。

- 造船业务营收：56.6亿元，同比增加28%；其中造船营收33.6亿元，同比增加73.5%。

4. **市场动态**： - 大宗品经营货量同比下降0.6%，但金属矿产、能源化工等业务表现良好。

- 造船业务在手订单达81艘，且有望通过扩产提升产能60%。

5. **盈利预测与投资评级**： - 2024~2026年归母净利润预测：17.9/21.8/26.3亿元。

- 估值：当前P/E估值为7/5/4倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 包括大宗品价格波动、下游需求不佳、坏账风险等。

以上信息为专业投资者在分析公司财务状况和未来发展潜力时的重要参考。