电力设备新能源行业：民生证券-电力设备新能源行业固态电池专题（二）：无负极技术，负极的终局路线-250814

- 无负极电池技术通过直接在集流体表面沉积锂离子，具备更高能量密度和更低成本，但面临锂枝晶和SEI膜问题。

- 宁德时代和比亚迪在该领域取得进展，推出了自生成负极技术和多孔海绵状集流体设计，提升了电池稳定性和性能。

- 中一科技是该技术的核心标的，其锂-铜复合负极材料有助于抑制锂枝晶生长，提升循环稳定性。

该投资报告聚焦于无负极电池技术，强调其与传统电池的不同之处，即负极集流体表面不预置活性材料，锂离子直接在集流体表面沉积和剥离。

无负极技术具有更高能量密度和更低成本的优势，但也面临锂枝晶生长和SEI膜破裂重组导致的死锂问题。

解决方案主要集中在集流体改性、电解液优化、人工SEI膜构建及补锂技术引入等方面。

在产业进展方面，宁德时代计划在2025年推出“自生成负极”技术，显著提升能量密度和循环寿命。

该技术通过纳米级界面层提高离子传导速度，并构建自保护层以增强电池稳定性。

比亚迪则公开了一项无负极电池专利，采用多孔海绵状集流体，增强亲锂性并引导锂离子沉积，提升电池性能。

建议关注中一科技，该公司在无负极技术领域具有核心竞争力，专注于高性能电解铜箔，其锂-铜一体化复合负极材料能有效抑制锂枝晶生长并改善电池循环稳定性。

风险提示包括新技术进展不及预期、下游需求不足及技术路线改变的风险。

投资标的：中一科技 推荐理由：中一科技是无负极技术的核心标的，公司在铜箔领域深耕超过十年，专注于高性能电解铜箔，产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔。

其专利布局的锂-铜一体化复合负极材料采用层状结构，能够抑制锂枝晶生长，减少阻抗，并改善锂离子电化学性能，从而提升电池的循环稳定性。