信测标准：中邮证券-信测标准-300938-业绩维持高增，盈利能力改善明显-240411

投资标的：信测标准 推荐理由：公司在汽车领域检测业务表现优异，盈利能力明显改善，同时持续完善实验室/营销体系布局，可转债募投项目产能有望持续释放，未来业绩增长空间大，值得关注。

1. 公司2023年业绩表现强劲，营收和净利润同比均实现高增长，主要受益于汽车领域检测业务的高景气度。

2. 公司盈利能力显著改善，毛利率提升，费用率下降，人均创收明显提升，市场基础和客户资源优势明显。

3. 可转债募投项目产能有望持续释放，未来业绩增长空间大，维持“增持”评级。

1. 公司2023年营收和净利润同比增速分别为24.64%和38.03%。

2. 公司各业务领域的收入增速情况。

3. 公司整体毛利率提升至59.10%，各业务领域的毛利率情况。

4. 公司期间费用率下降至31.88%，各项费用率的变化情况。

5. 公司2023年人均创收43.92万元，比2022年有明显提升。

6. 公司在国内主要经济发达地区和大中型城市设立的实验室和营销网点体系。

7. 公司可转债募投项目包括华中军民两用检测基地项目、新能源汽车领域实验室扩建项目。

8. 公司2024-2026年业绩预测和对应PE分别为19.34、16.04、13.45倍。

9. 风险提示包括产能释放节奏不及预期、新领域拓展不及预期、竞争加剧风险。