兆驰股份：天风证券-兆驰股份-002429-电视ODM出货亮眼，新业务整合拖累盈利-241028

投资标的：兆驰股份（002429） 推荐理由：公司电视ODM业务稳健增长，预计未来将通过光通讯器件等新业务提升综合竞争力。

尽管短期盈利承压，但长期业绩可持续增长，预计2024-2026年归母净利润持续上升，维持“买入”评级。

- 兆驰股份2024年前三季度营业收入同比增长27.39%，但Q3归母净利润同比下降14.08，主要受新业务整合和成本增加影响。

- 电视ODM业务表现亮眼，出货量持续增长，成功收购光通讯相关企业，积极拓展新业务。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别达到18.5亿、23.3亿和26.9亿元，维持“买入”评级，风险包括原材料价格波动和海外经营风险。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年Q1-Q3实现营业收入161.6亿元，同比增长27.39%； - 归母净利润13.7亿元，同比增长7.93%； - 扣非归母净利润13.1亿元，同比增长17.28%； - 2024年Q3实现营业收入66.4亿元，同比增长34.15%； - 归母净利润4.6亿元，同比下降14.08%； - 扣非归母净利润4.5亿元，同比下降7.85%。

2. **业务表现**： - 多媒体视听产品及运营服务：2024年Q3智能显示终端出货量位居行业第二，ODM出货约440万台，同比增长40%； - LED产业链：2024年Q3业务收入稳步增长，Mini/MicroCOB显示出货量持续上升； - 光通讯器件领域拓展：成功收购广东瑞谷及光模块团队，构建光通讯器件、模块、芯片的垂直产业链雏形。

3. **盈利能力**： - 2024年Q3毛利率为14.4%，同比下降4.3个百分点； - 费用率：销售费用率0.9%、管理费用率0.8%、研发费用率3.4%、财务费用率0.5%； - 归母净利率为6.9%，同比下降3.9个百分点。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为18.5亿元、23.3亿元、26.9亿元； - 对应市盈率为13.0x、10.3x、8.9x； - 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 原材料价格波动风险； - 海外公司经营风险； - 参股公司业绩承诺风险； - 业务开展不及预期风险； - 新技术迭代风险。

以上信息为投资者提供了关于兆驰股份的业绩、业务发展、盈利能力、投资建议及风险提示等方面的综合概述。