华福证券-海外市场周观察：鲍威尔降息信号点燃市场-240825

- 鲍威尔在Jackson Hole会议上暗示降息时机已到，推动美股三大指数上涨。

- 8月PMI降至48，劳动力市场数据下修加深经济衰退担忧，市场关注7月PCE物价指数。

- 全球主要资产涨跌互现，风险提示包括美联储加息超预期及地缘政治风险。

### 海外市场周观察核心要点 #### 宏观层面 1. **美联储政策预期变化**：鲍威尔在Jackson Hole会议上暗示调整政策的时机已到，市场对降息的预期上升。

2. **经济数据影响**： - 8月标普全球制造业PMI降至48，服务业PMI为55.2，显示经济放缓迹象。

- 大非农就业数据下修，显示劳动力市场强度低于预期。

#### 中观层面 1. **就业市场**：美国劳工局下修就业增长数据，初请失业金人数小幅上升，表明劳动力市场可能不如预期强劲。

2. **利率前景**：7月会议纪要显示多位官员支持9月降息，通胀风险减弱，就业风险上升。

#### 微观层面 1. **市场反应**：鲍威尔讲话后，股市上涨，黄金和美元指数波动显著，市场预期9月降息25个基点的概率较大。

2. **资产表现**：主要资产涨跌互现，CBOT豆油涨幅最大，NYMEX轻质原油跌幅最大。

#### 风险提示 - 美联储加息超预期及地缘政治风险可能影响市场走势。

本报告的投资建议及理由为： - 关注美联储政策动向，特别是即将公布的7月PCE物价指数。

- 鉴于鲍威尔的讲话，市场对降息预期增强，建议适度增持与利率敏感的资产。

- 关注制造业PMI和就业数据的变化，以评估经济衰退风险。

- 现货黄金可能受益于市场对降息的预期，建议适量配置。

- 留意全球主要资产的波动，适时调整投资组合以应对风险。