圆通速递：华福证券-圆通速递-600233-24Q3归母净利同比+18.1%，公司盈利持续改善-241105

投资标的：圆通速递（600233） 推荐理由：公司2024Q1-Q3实现营收493.7亿元、归母净利润29.3亿元，盈利持续改善。

快递件量增长显著，综合服务能力强，维持高盈利能力。

预计未来三年归母净利将持续增长，维持“买入”评级。

- 圆通速递2024年Q1-Q3实现营收493.7亿元，归母净利润29.3亿元，分别同比增长21.1%和10.2%，盈利持续改善。

- 2024年Q3快递件量达67.1亿件，市占率为15.4%，但单票收入承压，ASP同比下降5.8%至2.20元。

- 公司维持强劲盈利能力，预计2024/25/26年归母净利为39/47/54亿元，维持“买入”评级，风险包括时效件增速放缓和人工成本上升。

以下是从上述信息中提取的关键内容： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3： - 营收：493.7亿元，同比增加21.1%。

- 归母净利润：29.3亿元，同比增加10.2%。

- 扣非归母净利润：28.2亿元，同比增加11.0%。

- 2024年Q3： - 营收：168.1亿元，同比增加22.1%。

- 归母净利润：9.4亿元，同比增加18.1%。

- 扣非归母净利润：9.2亿元，同比增加22.0%。

2. **快递件量**： - 2024年Q3快递件量：67.1亿件，市场占有率15.4%（同比下降0.2个百分点）。

- 2024年Q1-Q3快递件量：189.2亿件，同比增加26.0%，市场占有率15.3%。

3. **价格情况**： - 2024年Q3快递业务平均单价（ASP）：2.20元，同比下降5.8%。

- 2024年Q1-Q3 ASP：2.29元，同比下降4.9%。

4. **盈利能力**： - 2024年Q3综合毛利：14.1亿元，同比增加9.8%；综合毛利率8.4%，同比下降1.0个百分点；单票综合毛利0.21元，同比下降14.3%。

- 2024年Q1-Q3综合毛利：47.6亿元，同比增加11.2%；管理费用8.6亿元，管理费用率1.7%；归母净利润29.3亿元，同比增加10.2%；单票归母净利0.15元，同比下降12.5%。

5. **盈利预测与投资建议**： - 2024/25/26年归母净利润预测：39亿元、47亿元、54亿元。

- 投资评级：维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 时效件件量增速放缓。

- 人工成本上升风险。

- 快递价格战激化。

这些信息可以帮助专业投资者评估圆通速递的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。