羚锐制药：华福证券-羚锐制药-600285-中药贴膏龙头企业，营销改革凸显经营弹性-240625

投资标的：羚锐制药（600285） 推荐理由：公司作为国内知名中药贴膏品牌企业，龙头地位稳固，处于第二次营销改革阶段，业绩弹性将得到充分凸显，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1）随着人口老龄化进程加速，中药贴膏市场将迎来腾飞机遇，尤其是针对慢性病高发的老年人群。

2）羚锐制药作为龙头企业，通过营销改革凸显经营弹性，产品布局丰富，研发投入增加，业绩弹性将得到充分凸显。

3）投资建议给予“买入”评级，但需关注行业竞争加剧、新产品研发进度和原材料价格波动等风险。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下信息： - 公司羚锐制药（股票代码600285）是一家中药贴膏领军企业，目前正处于营销改革阶段，经营弹性凸显。

- 人口老龄化趋势加速，每年有超过2000万人迈入老年人行列，老年人是慢性疾病高发人群。

- 政策高度支持中医药行业发展，医保支持中医药传承创新发展。

- 公司产品包括贴膏、片剂、胶囊、软膏等多剂型，致力于丰富产品线。

- 公司侧重加速新品种研发，推进已上市产品的二次开发。

- 营销改革从快速扩张转向销售控费，业绩弹性凸显。

- 公司收入端改革成效显著，费用端营销力度及控费成效得到提升。

- 预计公司24-26年归母净利润将分别达到6.8/8/9.3亿元，对应PE分别为20.1/17/14.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

- 风险提示包括行业竞争加剧、新产品研发进度不及预期、原材料价格大幅波动等风险。