电力设备与新能源行业：华西证券-电力设备与新能源行业周观察：固态电池产业化推进，AI发展驱动数据中心需求提升-241229

- 固态电池产业化加速，相关材料和导电剂厂商有望受益。

- 硅料龙头企业减产，行业供给改善，预计价格和盈利将修复。

- 海上风电建设加速，预计未来几年装机大幅增长，相关产业链机会显著。

- 人形机器人产业化加速，国产替代空间广阔，优质厂商有望获得技术突破。

- 风险提示包括新能源汽车行业发展不及预期、产品价格大幅下降等。

报告摘要核心要点如下： 1. 新能源汽车方面：多家企业在固态电池的性能提升和量产进度上取得进展，预计将加速固态电池产业化。

固态电池的固态电解质能够兼容高比容量的正负极材料，相关厂商将受益于产业化进程。

同时，碳纳米管导电剂能够改善固态电池中材料的导电性，相关企业也将受益。

2. 新能源硅料行业：头部企业已明确减产计划，预计12月国内多晶硅排产下降，库存有所去化，行业供给有望改善。

中长期来看，随着库存去化和下游需求回暖，硅料价格及盈利有望修复。

3. 海上风电市场：国内海上风电项目的建设加速，预计2024年装机达到7-8GW，2025年进一步提升。

海风“单30”政策的落地将推动深远海开发，相关产业链机会增多，关注海缆、管桩等领域。

4. 电力设备与工控：AI技术的突破和政策引导将加速人形机器人的产业化，国产替代空间广阔，优质厂商有望通过技术升级获得突破。

5. 风险提示：新能源汽车行业发展、新能源装机、限电改善、产品价格下跌、电网建设等方面存在不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 固态电池相关厂商：近期多家企业在固态电池的性能提升和量产进度方面取得进展，预计将加速固态电池的产业化进程。

固态电池兼容高比容量的正负极材料，相关厂商有望受益于产业化的加快。

同时，碳纳米管导电剂相关厂商也将受益于固态电池产业化的推进。

2. 硅料龙头企业：根据行业自律背景，头部企业积极落实减产控产工作，预计行业供给将改善。

中长期来看，伴随库存去化和下游需求回暖，硅料环节的价格及盈利有望修复。

3. 海上风电相关企业：随着国内海上风电项目的加速建设和“单30”政策的落地，预计海上风电装机容量将大幅增长，相关企业如海缆、管桩、主机、漂浮式锚链等将受益于产业链机遇和增长空间。

4. 人形机器人相关厂商：在AI技术突破和政策引导下，人形机器人产业化有望加速，降本需求推动各零部件的国产替代，将促进国内优质厂商的技术升级，率先取得突破的企业将深度受益。

风险提示包括新能源汽车行业发展不达预期、新能源装机和限电改善不达预期、产品价格大幅下降风险以及电网建设和招中标情况不及预期等。