途虎~W：开源证券-途虎~W-9690.HK-港股公司深度报告：从北美四大汽配连锁看途虎成长空间-240531

投资标的：途虎 推荐理由：途虎作为汽车零部件连锁企业，市占率和毛利率仍有较大上升空间。

其服务链条更长、管理难度更大，更像NAPA模式。

考虑到国内汽修4S店份额有望转移到IAM，途虎的成长空间更广、竞争格局更优。

预计公司2024年归母净利润为10.29亿元，维持“买入”评级。

1. 途虎作为汽配连锁，与北美四大连锁相比，市占率和毛利率仍有较大上升空间。

2. 途虎的商业模式更像NAPA模式，可提供零部件销售后的修车服务，有更广阔的成长空间。

3. 考虑到国内汽修4S店份额有望转移到IAM，途虎的收入和盈利能力仍有较大提升空间，值得投资者关注。

1. 北美四大汽配连锁公司包括AutoZone、O’Reilly、AdvanceAutoParts、NAPA，其门店数量市占率高达49%，竞争格局高度集中。

2. 途虎的市占率和毛利率仍有较大上升空间。

3. 途虎可以提供零部件销售后的修车服务，服务链条更长、管理难度更大，更像NAPA模式。

4. 途虎的成长空间更广、竞争格局更优，预计公司2024年归母净利润为10.29亿元。

5. 途虎的收入和盈利能力仍有较大提升空间。