中炬高新：长城证券-中炬高新-600872-受让厨邦公司少数股权，有效提升股东回报-241210

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司无偿受让厨邦20%股权，提升管理效率和决策能力，预计将大幅提高每股收益和净资产收益率。

结合三年战略规划及渠道优化，未来业绩有望持续改善，维持“买入”评级。

- 中炬高新通过无偿受让厨邦公司20%股权，提升管理效率和股东回报，厨邦将成为全资孙公司。

- 预计受让后厨邦的净利润将全部归属中炬高新，显著提高每股收益和净资产收益率。

- 公司聚焦调味品主业，持续优化营销和渠道，预计2024-2026年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级。

中炬高新（600872）近期无偿受让广东厨邦食品有限公司20%股权，厨邦公司将成为中炬高新的全资孙公司。

这一举措有助于提升管理决策效率，推动内部资源整合。

根据财务数据，厨邦公司2021-2023年平均净利润为1.9亿元，而中炬高新同期平均扣非归母净利润为6.0亿元，受让股权后，厨邦公司的净利润将全部归属中炬高新，预计将有效提高每股收益及净资产收益率。

公司在2024年将启动三年战略期，专注调味品主业，并计划优化营销组织、经销商管理及费用投入效率。

三季度业绩环比、同比均有所改善，未来有望持续释放改革红利。

投资建议方面，预计2024-2026年归母净利润分别为7.5、9.3、11.3亿元，EPS分别为0.96、1.19、1.44元，对应估值分别为25、20、16倍，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、需求恢复不及预期、原材料价格波动、渠道扩展不及预期、改革进度不及预期及食品安全问题。