商贸零售行业：万联证券-2024年中期商贸零售行业投资策略报告：国潮崛起趋势明显，优秀品牌突围-240624

1. 2024年中期商贸零售行业投资策略报告指出，消费市场稳步恢复，政府强调培育新的消费增长点，国潮崛起趋势明显。

2. 在化妆品领域，国潮崛起趋势明显，部分国货美妆企业提升研发投入，政策趋严利好合规龙头企业，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。

3. 在黄金珠宝领域，短期金价高位抑制黄金首饰销量，但长期看好龙头市占率提升，全球新兴经济体央行有望持续购入黄金，金价或将被继续推高，行业龙头企业逆势开店抢占渠道，实现龙头强者恒强。

2024年中期商贸零售行业投资策略报告指出，消费市场稳步恢复，政府报告强调培育新的消费增长点，国货潮品等新兴消费领域有望迎来机遇。

化妆品行业中，国潮崛起趋势明显，优秀国货品牌突围，政策利好合规龙头企业，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。

黄金珠宝行业中，金价高位抑制黄金首饰销量，但长期看好龙头市占率提升，全球新兴经济体央行有望持续购入黄金，金价或将被继续推高，行业龙头企业周大福、老凤祥、周大生等实现龙头强者恒强。

风险因素包括宏观经济下行、消费恢复不及预期、行业竞争加剧、金价大幅波动等。

投资标的：化妆品和黄金珠宝行业 推荐理由：化妆品行业因国潮崛起趋势明显，优秀国货品牌突围，部分国货美妆企业提升研发投入，注重基础研发，产品力出众，政策利好合规龙头企业，消费者对国货美妆品牌接受度提高，国货品牌有望抢夺国外品牌的份额，实现市占率提升。

黄金珠宝行业因长期看好龙头市占率提升，全球新兴经济体央行有望持续购入黄金，金价或将被继续推高，黄金珠宝首饰在多场景的渗透率提升，行业龙头企业积极开拓品类，逆势开店抢占渠道，实现龙头强者恒强。