能源化工行业：东吴证券-能源化工行业：长丝降价去库存，乙烷价格达四年内新低-240728

1）国内外大炼化项目价差均有所增加，聚酯板块市场走势下行，但优惠促销有所提振。

2）炼油板块汽油/柴油/航煤价格下跌，价差扩大；化工板块PX均价下降，其他化工品表现良好。

3）油煤气烯烃板块乙烷价格达四年内新低，聚乙烯和聚丙烯价格有所波动；煤化工板块合成氨/尿素/DMF/醋酸行业价格有所上涨。

本周，国内长丝市场走势下行，企业库存压力增加，价格下调但成交好转；炼化项目价差环比上涨；成品油价格下跌，价差扩大；化工品PX均价下降；聚氨酯行业价格有所上涨；乙烷价格达四年内新低；煤化工行业价格分别上涨和下跌。

风险提示包括项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘风险演化导致原材料价格波动等。

上市公司包括民营大炼化和涤纶长丝企业，以及化工白马企业。

投资标的：民营大炼化&涤纶长丝、化工白马 推荐理由：长丝市场走势下行，国际油价大幅下行，聚合成本端偏弱运行，支撑效果不佳。

下游需求偏淡，企业库存压力不断攀升，长丝市场整体重心下滑，但产销大幅提升，长丝市场库存压力有所缓解。

对于化工白马公司，本周乙烷价格达四年内新低，对相关公司的投资具有一定吸引力。