食品饮料行业：华福证券-食品饮料行业2023年报&2024一季报总结：置信度高，估值底过万重山-240508

1. 饮品饮料行业在2023年表现稳健，2024一季度继续增长，白酒、啤酒、饮料等板块有望继续受益于消费复苏和产品升级。

2. 乳制品行业受益于成本下行和结构升级，建议关注龙头企业和业绩表现较好的区域乳企。

3. 休闲食品、保健品、餐饮供应链、连锁餐饮、代糖、黄金珠宝、宠物、跨境电商等子行业均有投资价值，需关注市场趋势和风险因素。

食品饮料行业2023年表现稳健，白酒、啤酒、饮料、乳制品、休闲食品等板块均有增长。

2024一季度白酒、啤酒、饮料等板块营收和利润同比增长，乳制品受成本下降和结构升级影响向上弹性。

建议关注白酒、啤酒、饮料、乳制品、休闲食品、保健品、餐饮供应链、连锁餐饮、代糖、黄金珠宝、宠物、跨境电商等领域。

风险包括疫情影响、宏观经济波动、食品安全、政策风险、原材料成本波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 白酒板块：推荐徽酒、其他区域龙头、高端酒，因为营收增速上徽酒>其他区域龙头>高端酒，且多数酒企顺利完成23年目标，24年维持增长目标。

2. 啤酒：推荐关注啤酒行业，因为24Q1增势延续，全年盈利增长有支撑，且高端啤酒预计将增长。

3. 饮料：推荐关注饮料企业，因为业绩增长态势良好，得益于疫后消费的复苏态势和个别公司所处赛道的β机会。

4. 乳制品：推荐关注伊利股份和新乳业，因为需求弱复苏，成本下行和结构升级带来乳企弹性向上。

5. 休闲食品：推荐关注西麦食品和万辰集团，因为新渠道、新品类和成本红利拉动零食弹性增长。

6. 保健品：建议关注仙乐健康，因为受内生业务提速以及盈利端的逐季改善。

7. 餐饮供应链：推荐关注天味食品、中炬高新、千味央厨、安井食品、海融科技、立高食品，因为板块Q1开门红引领全年复苏，估值洼地仍有布局空间。

8. 连锁餐饮：推荐关注呷哺呷哺、巴比食品、广州酒家、特海国际，因为性价比消费成为餐饮业趋势，且出海拓宽市场空间、海外持续扩张。

9. 代糖：建议关注百龙创园、华康股份、莱茵生物，因为无糖/低糖消费兴起，天然甜味剂或将有更大的成长空间。

10. 黄金珠宝：建议关注黄金消费市场，因为量价双增趋势明显，金价持续处于高位，投资+悦己+婚庆三重支撑下，黄金消费仍处于高景气周期。

11. 宠物：建议关注头部企业，因为国内宠物市场热度仍存，叠加原材料和汇率利好，24Q1头部企业收入及利润表现普超预期。

12. 跨境电商：建议关注AI渗透率提升以及赋能公司全链路的焦点科技，以及品牌出海标的安克创新。