上海电影：华龙证券-上海电影-601595-2025年半年报业绩点评报告：新片激活IP全域生态，AI跨界融合重塑产业动能-250830

投资标的：上海电影（601595） 推荐理由：公司深耕IP全链开发，推出新片《浪浪山小妖怪》表现稳健，院线市场份额提升。

多维布局“AI+”领域，推动跨界融合，创新探索新产业。

预计未来收入和净利润持续增长，给予“增持”评级。

- 上海电影2025年半年报显示，营业收入3.62亿元，同比下降4.96%，净利润0.54亿元，同比下降22.18%。

- 重点影片《浪浪山小妖怪》表现稳健，院线票房增长26.1%，市场份额提升至7.57%。

- 公司积极布局“AI+”领域，推动跨界合作与创新，预计未来三年收入和净利润将持续增长，首次给予“增持”评级。

上海电影（601595）于2025年8月27日发布了2025年半年度报告。

报告显示，公司实现营业收入3.62亿元，同比下降4.96%；归属于上市公司股东的净利润为0.54亿元，同比下降22.18%。

公司深耕IP全链开发，特别是《浪浪山小妖怪》的票房表现稳健。

院线板块加盟影院达839家，银幕数量为5,352块，总票房22.12亿元，同比增长26.1%，市场份额提升至7.57%。

直营影院51家，银幕372块，票房2.73亿元，全国影投排名升至第11。

在电影发行方面，公司重点推进《浪浪山小妖怪》的暑期档宣发，并在多平台热搜登榜，亮相国家电影局片单发布会。

IP运营方面，与40余家企业合作推出800余个SKU衍生产品，开展文旅融合项目，如“大闹天宫空中剧场”无人机秀和“哪吒闹海”主题邮轮等，经典动画新媒体矩阵粉丝超过500万，实现IP价值的全域释放。

公司在“AI+”领域进行多维布局，推动跨界合作与创新。

与京东方设立合资公司“上影东方”，探索“LED电影屏”的创新应用；投资企业珞博智能的AI产品“芙崽”在京东首发即售罄，计划共同开发以AI大模型技术为核心的潮玩产品。

公司还开展了“全球AI视觉创意大赛”和“即梦X上海电影AI动画创作周”等赛事，联合AI生态伙伴拓展IP运营新路径。

盈利预测方面，预计公司2025年、2026年和2027年的收入分别为9.53亿元、11.20亿元和12.55亿元，归母净利润为2.41亿元、3.25亿元和3.58亿元。

对应的2025年8月29日股价PE分别为58.4、43.4和39.3倍。

参考可比公司奥飞娱乐、中国电影和光线传媒，分析师看好公司的科技赋能与创新生态布局，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示包括市场竞争加剧、电影市场复苏不及预期、IP开发进程不及预期、AI应用进展不及预期以及宏观经济增速大幅下滑。