正信期货-纸浆周报：下游需求分化明显，浆价以区间震荡为主-250526

【期货品种】：纸浆 【交易方向】：中性 【理由】：下游需求分化明显，生活用纸市场库存压力较大，双胶纸生产量减少，铜版纸行业盈利稳定，白卡纸市场恢复生产，整体需求波动，预计纸浆价格将在5350-5620区间震荡。

【期货品种】：阔叶浆 【交易方向】：中性 【理由】：阔叶浆产量小幅下降，需求未见明显改善，市场供需平衡，预计价格维持区间震荡。

【期货品种】：化机浆 【交易方向】：中性 【理由】：化机浆产量保持稳定，需求变化不大，整体市场环境未出现明显驱动因素，价格预期震荡。

【期货品种】：生活用纸 【交易方向】：看空 【理由】：部分纸企出货滞缓，库存压力较大，预计产量有所回落，需求疲软影响价格走势。

【期货品种】：双胶纸 【交易方向】：看空 【理由】：停产企业未恢复排产，少量产线停机预期，整体生产量下降，市场需求减弱。

【期货品种】：铜版纸 【交易方向】：中性 【理由】：行业盈利稳定，开工变化不大，预计产量维持，市场供需相对平衡。

【期货品种】：白卡纸 【交易方向】：中性 【理由】：有停机检修的纸厂恢复生产，预计产量增加，但整体需求情况未见明显提升，市场平稳。

【期货品种】：港口库存 【交易方向】：中性 【理由】：国内港口库存呈去库走势，但仍处于历史高位，库存变化对价格影响有限。

- 上周纸浆产量小幅下降，预计本周阔叶浆和化机浆产量保持稳定。

- 下游需求分化明显，生活用纸和双胶纸市场出货滞缓，库存压力较大。

- 预计纸浆主力价格将在5350-5620元区间震荡，持续性驱动有限。