拓斯达：群益证券-拓斯达-300607-公司业务结构如期改善，盈利能力显著回升-250822

投资标的：拓斯达（300607） 推荐理由：公司业务结构持续改善，数控机床和工业机器人业务收入显著增长，盈利能力回升。

预计2025年扭亏为盈，未来收入及利润表现值得期待，给予“买进”投资建议。

- 拓斯达2025年上半年实现营收10.86亿元，归母净利润0.29亿元，盈利能力显著回升，数控机床和工业机器人业务增长明显。

- 公司业务结构调整积极，毛利率提升，费用控制效果显著，未来将继续优化业务组合。

- 预计2025-2027年净利润将显著增长，给予“买进”的投资建议，但需关注行业竞争和产能爬升风险。

公司名称：拓斯达（股票代码：300607） 业绩概要： - 2025年上半年实现营收10.86亿元，同比下降36.98%。

- 归母净利润为0.29亿元，同比下降19.75%。

- 扣非后归母净利润为0.20亿元，同比下降28.53%。

- 2025年第二季度实现营收7.24亿元，同比微增0.19%。

- 第二季度归母净利润为0.25亿元，同比大幅增长326.27%。

- 扣非后归母净利润为0.19亿元，同比大幅增长522.05%。

业务结构变化： - 公司调整业务结构，收缩项目型业务，数控机床等产品类业务增长明显。

- 工业机器人业务实现收入1.46亿元，同比增长22.55%。

- 数控机床业务实现收入1.64亿元，同比增长83.74%。

- 注塑机业务实现收入2.29亿元，同比微降0.87%。

- 智能能源及环境管理系统业务收入3.42亿元，同比增长67.20%。

- 自动化系统业务收入1.73亿元，同比下降9.90%。

盈利能力： - 上半年毛利率同比提高11.06个百分点至29.43%。

- 第二季度毛利率同比提高8.30个百分点至28.09%。

- 上半年期间费用率为21.55%，同比增加6.07个百分点。

- 第二季度期间费用率为18.08%，同比下降0.61个百分点。

未来展望： - 公司将继续改善业务结构，预计盈利弹性逐步释放。

- 在具身智能领域持续布局，计划发布轮式人形机器人。

- 2025年与华为签署具身智能合作备忘录。

- 预计2025-2027年净利润分别为0.7亿元、1.2亿元、1.8亿元。

投资建议： - 上调盈利预测，给予“买进”的投资建议。

- 2026-2027年当前A股价对应PE分别为152倍、99倍。

风险提示： - 行业竞争加剧。

- 数控机床产能爬升不及预期。

- 机器人业务进展不及预期。