山西证券-山证可转债研究分析框架：量化跟踪分类筛选+主观优选策略综述-240617

1. 可转债研究分析框架包括量化跟踪分类筛选和主观优选策略，认为完全依赖量化系统的交易策略并不稳定，量化筛选与基础研究相结合，最终通过主观判断确定推荐标的才是主策略。

2. 上半年转债市场分化明显，但市场活跃度提升，认为市场存在争议、危中有机，市场整体处低估状态，下半年市场或逐步转暖，挖掘个券、寻找结构性机会将是主题。

3. 投资建议是基于对下半年转债市场的乐观态度，结合量化工具辅助下，重点关注嘉元转债、冠宇转债、朗科转债、巨星转债、牧原转债、福莱转债、华友转债、金铜转债、凤21转债、智尚转债。

风险提示包括市场流动性不及预期、监管趋严风险、债市赎回压力突增等。

可转债标的：嘉元转债、冠宇转债、朗科转债、巨星转债、牧原转债、福莱转债、华友转债、金铜转债、凤21转债、智尚转债 操作建议：从220多只白名单个券中优选出50只左右个券关注，再结合估值定价和行业、正股基本面研究，投资建议重点组合包括嘉元转债、冠宇转债、朗科转债、巨星转债、牧原转债、福莱转债、华友转债、金铜转债、凤21转债、智尚转债。

理由：基于对下半年转债市场的乐观态度，并结合估值定价和行业、正股基本面研究。