天风证券-债市观察：大行卖债、资金趋紧，利率整体上行-240810

- 本周债市资金面趋紧，受大行卖债和监管调查影响，整体利率上行。

- 10年期国债收益率上升7.09BP至2.20%，国开债收益率上升5.34BP至2.25%。

- 央行本周净回笼7598亿元，美元指数下行，海外主要债券收益率普遍上升。

### 债券标的 1. **7-10年期国债** 2. **10年期国债** 3. **10年国开债** 4. **5-7年期国债** ### 操作建议 1. **减持7-10年期国债** 2. **关注10年期国债和国开债的收益率变化** 3. **谨慎操作5-7年期国债** ### 理由 1. **资金面趋紧**：央行公开市场净回笼7598亿元，导致资金边际收紧，影响债市流动性。

2. **大行卖债**：国有行持续增持对7-10年期国债的卖出，导致市场情绪转变，利率整体上行。

3. **监管因素**：交易商协会查处国债交易违规，可能加剧市场的不确定性。

4. **经济数据不及预期**：出口数据表现不佳，影响市场信心。

5. **国际市场影响**：海外主要债券收益率上行，可能对国内债市形成压力。

总体来看，市场情绪偏空，建议在操作上保持谨慎。