中邮证券-流动性周报：非银流动性宽松会一直持续吗？-240527

1. 非银流动性宽松持续，资金分层压缩，主要来源于非银机构的充裕流动性和杠杆率的降低。

2. 银行存款压力或减弱，但季末仍可能面临一定的冲量压力，加大资金面的波动。

3. 需关注政府债净融资规模、货币宽松和降准落地等因素可能带来的资金面波动和流动性收紧风险。

债券标的：政府债 操作建议：关注政府债净融资规模，预计政府债供给将吸收大行流动性，加大资金面的波动 理由：政府债净融资规模或超万亿，政府债供给主要吸收的也是大行流动性，进而加大资金面的波动。