科伦药业：太平洋证券-科伦药业-002422-业绩高速增长，期待创新成果落地-240830

投资标的：科伦药业（002422） 推荐理由：公司2024H1业绩高速增长，归母净利润同比增长28.24%。

输液产品结构持续优化，非输液药品和原料药销售增长显著。

创新药管线丰富，多个核心产品即将获批，未来业绩有望持续提升，维持“买入”评级。

- 科伦药业2024年上半年业绩持续增长，营业收入118.27亿元，归母净利润18.00亿元，增幅分别为9.52%和28.24%。

- 输液产品结构优化，非输液药品和抗生素中间体销售强劲，合成生物学产品进入生产阶段，未来有望成为新增长点。

- 创新药管线丰富，多个核心产品预计2024年获批，维持“买入”评级，预计未来三年收入和净利润均保持增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：118.27亿元，同比增长9.52%。

- 归母净利润：18.00亿元，同比增长28.24%。

- 扣非净利润：17.53亿元，同比增长29.78%。

- 每股收益（EPS）：1.15元。

2. **输液产品表现**： - 输液销售收入：46.67亿元，同比下降7.15%。

- 输液销量：21.61亿瓶/袋，同比增长0.26%。

- 密闭式输液量占比提升3.11个百分点，产品结构持续优化。

3. **非输液药品销售**： - 销售收入：20.20亿元，同比增长6.38%。

- 主要受益于集采产品放量。

4. **原料药中间体**： - 实现营业收入：32.73亿元，同比增长38.09%。

- 主要产品收入增长情况： - 硫氰酸红霉素：9.32亿元，同比增长28.00%。

- 头孢类中间体：7.50亿元，同比增长42.70%。

- 青霉素类中间体：13.01亿元，同比增长33.24%。

5. **合成生物学**： - 新增长点，多个产品进入生产和销售阶段。

6. **创新药管线**： - SKB264（TROP2ADC）：有望2024年获批。

- A166（HER2ADC）：有望2024-2025年获批。

- A400（RET抑制剂）：预计2024年申报上市。

7. **未来收入预测**： - 2024年收入：233.35亿元，同比增长8.77%。

- 2025年收入：257.56亿元，同比增长10.38%。

- 2026年收入：286.56亿元，同比增长11.26%。

- 归母净利润预测：2024年29.04亿元、2025年32.98亿元、2026年38.21亿元。

8. **市盈率**： - 2024年-2026年EPS分别为1.81元、2.06元、2.39元，市盈率分别为17倍、15倍、13倍。

9. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

10. **风险提示**： - 行业政策风险。

- 药品研发及上市不及预期的风险。

- 产品销售不及预期的风险。

- 竞争加剧的风险。

- 环保风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务表现、市场前景及潜在风险。