恺英网络：太平洋证券-恺英网络-002517-回购注销增强股东回报，长期投资价值进一步凸显-250111

投资标的：恺英网络（002517） 推荐理由：公司通过回购注销股份提升每股收益，分红稳定彰显重视股东回报，管理层持续增持显示信心。

此外，丰富的游戏储备和自研AI大模型布局将驱动未来业绩增长，预计2024-2026年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 恺英网络通过回购注销股份提升每股收益，增强长期投资价值，管理层持续增持彰显信心。

- 公司稳定分红政策和丰富的游戏储备有望推动未来业绩增长。

- 预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注行业政策风险和市场增速放缓的可能性。

恺英网络（002517）近期发布公告，宣布将回购股份的用途由员工持股计划和股权激励计划变更为注销并减少注册资本，此举旨在增强股东回报并提升长期投资价值。

截至2023年11月22日，公司已通过集中竞价交易回购约1607万股，总金额约2亿元。

注销回购股份将增厚每股收益。

公司自2023年8月以来已实施稳定的半年度现金分红，2024年半年度向股东每10股派发现金红利1元，合计2.13亿元，彰显对股东回报的重视。

同时，管理层承诺未来五年不减持，并将税后分红用于增持股份，已完成两次增持，共计约980万股，增持金额约8977万元，显示出对公司未来发展的信心。

在游戏储备方面，公司拥有多款待上线游戏，包括《盗墓笔记：启程》、《斗罗大陆：诛邢传说》和《龙之谷世界》等，预计将为业绩增长贡献新增量。

自研AI大模型在动画和场景制作上取得突破，形成完整的电子智能体系，积极布局AI情感陪伴赛道，推出针对男性用户的3DAI虚拟陪伴应用《EVE》。

盈利预测方面，预计2024-2026年公司营收分别为53.85亿元、63.14亿元和72.00亿元，增速为25.37%、17.25%和14.03%；归母净利润分别为17.35亿元、20.64亿元和23.22亿元，增速为18.72%、18.95%和12.51%。

维持“买入”评级，但需关注政策监管、行业增速放缓及游戏流水等风险。