湘财股份：东吴证券-湘财股份-600095-2024年中报点评：证券板块经营稳健，实业板块规模持续收缩-240815

投资标的：湘财股份（600095） 推荐理由：2024年中报显示证券板块经营稳健，尽管整体收入下降，但湘财证券净利润基本持平，且资管业务增长明显。

公司在金融科技方向具备发展潜力，预计未来净利润将持续增长，维持“增持”评级。

- 湘财股份2024年上半年营业收入同比下降15.19%，归母净利润大幅下滑46.30%，主要受大智慧投资亏损影响。

- 湘财证券经营稳健，净利润持平，尽管经纪和投行业务受到市场萎缩影响。

- 实业板块规模持续收缩，营业收入下降22%，公司通过调整策略提升存量资产竞争力。

- 预计2024-2026年归母净利润将逐步增长，维持“增持”评级，关注金融科技发展潜力。

根据湘财股份2024年中报点评，以下是关键信息提取： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）营业总收入为10.93亿元，同比下降15.19%。

- 归母净利润为0.73亿元，同比下降46.30%。

- 湘财证券的营收和归母净利润分别为7.2亿元和1.7亿元，同比下降9%和5%。

2. **利润下降原因**： - 主要由于对大智慧的投资亏损，2024H1确认的投资收益为-1,952万元。

- 2023年同期，大智慧的营业外收入较高，导致净利润基数较大。

3. **证券板块表现**： - 经纪业务收入下降16.08%，投行业务手续费净收入下降50%。

- 资产管理规模同比增长54%，资管手续费净收入增长12%。

- 信用交易营业收入下降11%，自营业务收入增长32%。

4. **实业板块**： - 实业板块营业收入下降22%，主要因主动收缩贸易规模。

- 实业板块总资产占比不到2%。

5. **盈利预测与投资评级**： - 2024-2025年归母净利润预测调整为1.46亿元和1.94亿元，2026年预计为2.54亿元。

- 当前市值对应2024-2026年PE分别为125/94/72倍。

- 维持“增持”评级，认为公司在金融科技方向有发展潜力。

6. **风险提示**： - 重大诉讼事项风险。

- 与益盟股份战略合作推进不及预期。

- 权益市场大幅震荡风险。