天风证券-赛点2.0仍处于第一阶段估值修复，A股动静框架之静态指标-241006

1. 赛点2.0目前处于第一阶段估值修复，资产联动指标和市场交易/情绪指标均出现明显修复，投资者行为指标开始有所回升。

2. 股债相对收益率分位数高达98.20%，市场估值处于低位，部分指数估值分化程度较大，个股趋势指标出现震荡偏强迹象。

3. 海外局势演化、通胀持续性和流动性收紧是可能的风险提示。

1. 赛点2.0处于第一阶段估值修复，A股静态指标明显修复，换手率接近2015年牛市水平。

2. 资产联动指标显示股票相对债券配置价值仍处高位，市场估值处于低位，大部分宽基指数估值分化程度较大。

3. 市场交易/情绪指标显示换手率上行，成交额占比略低于50%，个股趋势开始出现震荡偏强迹象。

4. 投资者行为方面，资金主体指标转正，回购规模环比下降，产业资本继续减持但规模不大。

5. 综合来看，大多数指标开始回升，部分指标接近2024年年初水平，仍处于第一阶段估值修复阶段。

风险提示包括海外局势演化、通胀持续性和流动性收紧。

本报告的投资建议及理由为： 1. 股债相对收益率分位数高，建议适当配置股票； 2. 市场估值处于低位，部分宽基指数估值分化程度较大，可关注低估值品种； 3. 个股趋势指标出现震荡偏强迹象，可关注具备强势趋势的个股； 4. 大多数指标开始有所回升，建议适当控制风险，关注海外局势演化、通胀和流动性等风险因素。