英华特：国金证券-英华特-301272-公司点评：涡旋压缩机龙头，国产替代稳步推进-240427

投资标的：英华特 推荐理由：公司涡旋压缩机龙头地位稳固，国产替代势头良好，境内外市场持续拓展，业绩稳健增长，未来有望持续提升市占率，推广铝线电机+建设配套电机产线有望助力成本优化，未来发展前景可期。

1. 公司涡旋压缩机在国内市场份额持续提升，境外收入增长显著，未来业绩有望保持较高增速。

2. 公司积极开拓商空应用产品市场，有望随着进入格力、美的商空供应链体系提升国内市占率。

3. 公司计划推广铝线电机+建设配套电机产线，助力公司优化成本结构，未来业绩有望持续增长。

1. 公司23年年报和24年一季报数据：收入、归母净利润、扣非后归母净利润。

2. 公司商空应用产品增长情况。

3. 公司在格力、美的供应链体系中的情况。

4. 公司国内市占率情况。

5. 公司境外收入增长情况。

6. 公司铝线电机驱动产品情况。

7. 预测2024-2026年公司营业收入和归母净利润。

8. 风险提示：技术研发不及预期、新客户拓展不及预期、转子压缩机替代、汇率波动。