汽车行业：国联民生证券-汽车行业：智驾时代来临，如何把握整车行情？-250317

- 高阶智驾渗透率在2023年突破10%，进入加速发展阶段，预计2024年L2+车型销量将达到260万辆，渗透率11.3%。

- 风险包括宏观经济复苏不及预期影响销量、地缘政治冲突对出口的潜在威胁，以及智能化技术进展不及预期可能导致销量下降。

- 车型稳态销量预测的准确性对公司业绩判断至关重要，需关注市场动态变化。

报告指出，汽车行业正迎来智驾时代，高阶智驾渗透率已突破10%，进入加速发展阶段。

2023年，新势力车企开始推出搭载高速NOA的车型，预计到2024年将升级至城区NOA，主要品牌包括小鹏、问界和理想等。

L2+车型的销量预计在2024年达到260万辆，渗透率为11.3%，并且自2024年4月以来月度渗透率均超过10%。

然而，报告也提示了一些风险因素，包括政策效果不及预期、宏观经济影响销量、出口销量受地缘政治影响、智能化进展不及预期，以及车型稳态销量预测不准确等。

这些因素可能对整车企业的业绩产生影响。

投资标的：新势力车企（如小鹏、问界、理想等）。

推荐理由： 1. 高阶智驾渗透率突破10%，进入加速发展阶段，预计2024年L2+车型累计销量将达到260万辆，渗透率达到11.3%。

2. 随着各大车企纷纷推出搭载具备NOA的车型，智能驾驶技术的普及将推动整体市场需求增长。

3. 高速NOA和自动变道辅助ALC功能的标配将提升消费者对智能化汽车的关注，进一步推动销量。

4. 预计2024年4月以来月度渗透率均超过10%，显示出市场对高阶智驾车型的认可和接受度不断提升。

风险提示： - 政策效果不及预期，可能影响终端增、换购需求。

- 出口销量受地缘政治影响较大，可能对海外业务造成冲击。

- 智能化进展不及预期，可能影响消费者购车决策。

- 车型稳态销量预测不准确，可能影响公司业绩判断。