五矿期货-锌周报：下行风险仍在-250614

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：锌矿维持过剩，锌冶炼厂利润回升但终端消费乏力，国内显性库存企稳且下行风险仍在，预计锌锭增量较大。

【期货品种】：沪锌 【交易方向】：看空 【理由】：沪锌价格下跌，持仓量较大，且国内社会库存小幅上升，整体市场情绪偏向看空。

【期货品种】：伦锌 【交易方向】：看空 【理由】：伦锌价格持续下跌，库存增加，市场对未来需求预期不乐观，面临下行压力。

【期货品种】：锌精矿 【交易方向】：中性 【理由】：锌精矿TC维持稳定，整体库存水平正常，短期内对市场影响有限。

【期货品种】：镀锌结构件 【交易方向】：中性 【理由】：开工率维持在60%左右，原料和成品库存稳定，市场需求未见明显变化。

【期货品种】：压铸锌合金 【交易方向】：中性 【理由】：开工率略低，但原料和成品库存保持在合理水平，短期波动有限。

【期货品种】：氧化锌 【交易方向】：中性 【理由】：开工率略低，库存水平稳定，整体市场供需关系未出现明显变化。

- 沪锌和伦锌价格均出现下跌，国内锌锭社会库存小幅增加，整体库存企稳。

- 锌矿维持过剩，冶炼厂利润回升，但终端消费疲软，锌锭增量预期较大。

- 尽管社会库存去库，锌锭在途库存及下游原料库存上升，整体仍面临较大下行风险。