京新药业：平安证券-京新药业-002020-利润端维持较快增长，失眠新药地达西尼放量在即-241026

投资标的：京新药业（002020） 推荐理由：公司前三季度收入和净利润均实现较快增长，失眠新药地达西尼即将上市，具备临床优势，预计将快速放量。

销售模式调整后，院外市场拓展能力增强，长期业绩增长可期，维持"推荐"评级。

- 京新药业2024年前三季度实现收入32.09亿元，同比增长9.68%，归母净利润5.75亿元，同比增长21.66%，业绩基本符合预期。

- 公司对成品药销售模式进行了调整，院外市场放量有望持续加速，失眠新药地达西尼预计于2024年3月上市，具备临床优势。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计2024-2026年营收分别为43.99亿、50.19亿和57.70亿元，净利润预测为6.98亿、8.21亿和9.77亿元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度实现收入32.09亿元，同比增长9.68%。

- 归母净利润为5.75亿元，同比增长21.66%。

- 扣非后归母净利润为4.94亿元，同比增长13.16%。

- 毛利率为51.11%，归母净利率为17.92%，均有所提升。

2. **费用情况**： - 销售费用率为18.31%，下降2.40个百分点。

- 管理费用率为6.06%，上升1.20个百分点，主要因折旧费用增加。

- 研发费用率为8.40%，基本持平。

3. **市场和销售策略**： - 成品药销售架构调整已完成，分为医院事业部和零售事业部。

- 聚焦精神神经等优势治疗领域，特别是失眠新药地达西尼即将上市。

4. **新药信息**： - 地达西尼胶囊预计在2024年3月正式上市，采用GABAA受体部分激动机制，具备临床优势。

- 其他在研药物如JX11502MA胶囊和康复新肠溶胶囊处于临床II期，有望在2024/2025年进入临床III期。

5. **未来预期**： - 预计2024-2026年营收分别为43.99亿元、50.19亿元和57.70亿元。

- 预计净利润为6.98亿元、8.21亿元和9.77亿元。

6. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，认为公司估值仍有提升空间。

7. **风险提示**： - 药品审批进度可能不及预期。

- 新药上市后放量情况可能不如预期。

- 产能建设进度可能受到市场环境影响而延迟。

这些信息能够帮助投资者评估京新药业的财务健康状况、市场战略及未来增长潜力，同时也要关注潜在的风险因素。