网络安全软件行业：KROLL-网络安全软件行业：并购行业洞察（英译中）-250827

- 2025年第二季度网络安全交易活动加速，预计年度化交易量将首次突破200笔，主要集中在中市场和AI驱动的解决方案上。

- 云安全和身份管理领域需求强劲，监管政策影响并购活动，买家关注治理、风险和合规解决方案。

- 公共市场上领先网络安全平台表现优异，投资者偏向规模大、资本雄厚的供应商，反映出对人工智能和安全投资的乐观预期。

2025年第二季度，网络安全软件行业的并购活动继续加速，预计年度交易量将首次突破200笔。

本季度以中市场交易为主，Proofpoint收购HornetSecurity的交易接近10亿美元。

AI的重要性日益增强，买家积极寻求将生成式AI和智能自动化应用于威胁检测和响应，F5收购Fletch和Snyk收购InvariantLabs体现了这一趋势。

云安全仍是重点，云原生应用程序保护平台（CNAPP）和数据安全态势管理（DSPM）的需求强劲。

身份管理因非人类AI代理的兴起和自动化身份控制需求的增加而重新成为焦点，RadiantLogic和Cyera的相关交易说明了这一点。

威胁环境的复杂性推动了对暴露管理的投资，同时监管压力和对集成AI赋能平台的需求增加也影响了并购活动。

美国证券交易委员会的网络安全披露规则、欧盟的《数字运营弹性法案》和英国的《网络安全与弹性法案》正在逐步影响并购决策，买家更关注治理、风险和合规解决方案，尤其是自动化审计和第三方风险工作流。

Kiteworks收购Zivver就是一个例子。

展望2025年下半年，预计并购活动将继续增加，内部风险管理的关注度将上升，企业也会寻求降低供应商复杂性以推动整合。

在公共市场，领先网络安全平台的表现差距扩大，前四分位数交易的市值倍数为13.0倍，而整体同行的倍数为6.1倍，差距超过6.9倍。

投资者看好人工智能投资和安全军备竞赛将有利于大型供应商，因而更加青睐规模和资本实力。

投资标的及推荐理由： 1. Proofpoint收购HornetSecurity 推荐理由：该交易接近10亿美元，显示出市场对网络安全领域中大型交易的兴趣。

2. F5收购Fletch 推荐理由：突显了买家对生成式AI和智能自动化在威胁检测、分派和响应中的应用的重视。

3. Snyk收购InvariantLabs 推荐理由：同样强调了AI技术在网络安全中的重要性，尤其是在自动化和智能化方面。

4. RadiantLogic获得RidgeviewPartners投资 推荐理由：反映出身份管理领域的增长潜力，尤其是在非人类AI代理和自动化身份控制方面的需求。

5. Cyera收购Otterize 推荐理由：进一步证明了身份管理市场的活跃，符合当前对自动化身份控制的需求。

6. Kiteworks收购Zivver 推荐理由：该交易展示了对治理、风险和合规解决方案的关注，尤其是在审计、报告和第三方风险工作流的自动化方面。

这些投资标的均显示出在网络安全领域中，AI技术、身份管理和合规性解决方案的重要性，以及市场对云安全和自动化的持续需求。