长城汽车：平安证券-长城汽车-601633-二季度盈利强劲，高附加值车型占比提升-240711

投资标的：长城汽车（股票代码：601633） 推荐理由：长城汽车通过其坦克、皮卡及海外市场三大优势，展现出强劲的盈利能力和抗风险能力。

公司在2024年上半年预计实现巨幅增长，高附加值车型销售比例提升，特别是坦克品牌在越野市场的领先地位和稳固的出海战略，为其未来发展提供了良好的增长动力。

1）长城汽车二季度盈利强劲，高附加值车型占比提升，预计2024年上半年净利润同比增长377.5%~436.3%。

2）坦克及海外销量高增长，高附加值车型销量占比提升，公司具备强大的抗风险能力。

3）长城汽车拥有皮卡、坦克及海外市场三大“利器”，在激烈的行业竞争中表现突出，维持“推荐”评级。

1. 公司发布2024年上半年度业绩预告，预计实现归母净利润65亿~73亿元，同比增长377.5%~436.3%，扣非归母净利润50亿~60亿元，同比增长567.1%~700.6%。

2. 公司上半年累计销量56.0万台，同比增长7.8%，坦克及海外销量分别为11.6万/20.2万台，同比分别增长98.9%/62.6%。

3. 上半年20万元以上车型销量达到14.1万台，同比增长64.28%，公司高附加值车型占比持续提升。

4. 预计二季度公司归母净利润约为36.7亿元，扣非归母净利润34.8亿元。

5. 公司的坦克、皮卡业务表现突出，海外市场扩张迅速，具备强大盈利能力。

6. 公司在海外市场拥有全工艺整车生产基地，加速海外本地化生产布局，抗风险能力更强。

7. 长期深耕出口业务，海外盈利能力强劲。

8. 维持公司“推荐”评级。