通信行业：国联民生证券-通信行业专题研究：MWC 2025盛会落幕，AI赋能产业发展-250309

- 在MWC2025盛会上，中国三大运营商聚焦AI发展，推出多项创新解决方案和白皮书，推动智能体通信网络的建设。

- 国内模组厂商也积极布局端侧AI，推出高算力智能模组，助力行业应用落地。

- 投资建议关注AI产业链的机会，包括国产算力设备、光通信厂商及高算力AI模组制造商，需警惕行业竞争及政策风险。

在MWC2025盛会上，三大运营商聚焦AI发展。

中国移动发布《智能体通信网络（ACN）》白皮书，并展示首套ACN原型样机，具备数字身份管理和多智能体协同能力。

中国联通推出“1+1+M”大模型，支持各行业的数据与模型需求。

中国电信构建了1+1+1+M+N的人工智能体系，涵盖智算云、数据和多种行业大模型。

华为发布AI-Centric5.5G解决方案，强调移动网络与AI的深度融合，推动行业发展。

中兴通讯推出智能400GE基站路由器，满足5G-A和6G演进需求，并发布高密度50GPON方案，支持技术共存。

美格智能和移远通信则推动端侧AI的发展，推出高算力模组，支持服务机器人等应用。

投资建议方面，建议关注AI产业链的投资机会，包括国产算力设备行业（如中兴通讯、紫光股份）、光通信厂商（如中际旭创、新易盛）及高算力AI模组厂商（如移远通信、广和通）。

风险提示包括AI应用发展不及预期、中美贸易摩擦、端侧AI发展不及预期及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中兴通讯：作为国产算力设备行业的代表，受益于AI发展的推动，建议关注其在算力设备领域的表现。

2. 紫光股份：同样是国产算力设备行业的重要参与者，预计将受益于AI产业链的发展。

3. 锐捷网络：在算力设备行业中具有一定的市场地位，值得关注其未来的投资机会。

4. 中际旭创：作为国内光通信厂商，预计将从AI发展中受益，建议关注其市场动态。

5. 新易盛：在光通信领域具备竞争力，随着AI的应用扩展，可能带来投资机会。

6. 天孚通信：作为光通信行业的参与者，建议关注其在AI赋能下的市场表现。

7. 德科立：光通信厂商之一，受益于AI技术的推广与应用，值得关注。

8. 仕佳光子：在光通信领域的投资机会，随着AI的发展，可能会有良好的市场表现。

9. 移远通信：具备较高算力的AI模组，支持端侧AI发展，渗透率有望持续提升，建议关注。

10. 广和通：推出的全矩阵AI解决方案，具备竞争优势，值得关注其市场前景。

11. 美格智能：提供高算力的5G智能模组，助力端侧AI发展，建议关注其发展动态。

风险提示包括AI应用发展不及预期、中美贸易摩擦加剧、端侧AI发展不及预期及行业竞争加剧等风险。