钢铁行业：信达证券-钢铁行业周报：房地产市场税收政策调整，钢材价格有望震荡偏强-241117

- 钢铁行业面临供需矛盾和整体利润下行，但房地产税收政策调整有望提振钢材消费水平，预计钢材价格将震荡偏强。

- 尽管当前市场处于淡季，未来钢铁需求有望在基建投资和制造业发展等因素的支撑下保持平稳或略增。

- 投资建议关注高毛利率的优特钢企业和具备成本优势的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。

**钢铁行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**：本周钢铁板块整体下跌6.03%，特钢、长材和板材板块分别下跌3.23%、6.29%和7.73%。

2. **产量与消费**： - 铁水日产量环比增加，达到235.94万吨，但仍低于往年同期水平。

- 五大钢材品种消费量876.6万吨，环比下降1.02万吨。

3. **库存情况**： - 社会库存和厂内库存均环比下降，社会库存为819.9万吨，厂内库存为391.1万吨。

4. **价格走势**： - 普钢和特钢价格环比下降，分别为3637.0元/吨和6807.8元/吨。

- 螺纹钢吨钢利润为负，显示盈利压力。

5. **原材料价格**：主焦煤价格持平，铁矿石价格有所下跌。

6. **政策影响**：房地产市场税收政策调整有望提振钢铁产品消费，可能改善钢铁行业的需求前景。

7. **投资建议**： - 钢铁需求有望在房地产和基建投资支持下保持平稳。

- 关注优特钢企业及具备成本优势的龙头钢企，预计存在结构性投资机会。

8. **风险因素**：包括房地产市场进一步下行、技术革新、行业高质量发展滞后及政策变化等。

总体来看，尽管面临挑战，但随着政策的支持和需求的潜在回暖，钢铁行业未来有望维持平稳发展。

投资报告中提到的投资标的及推荐理由如下： 1. **优特钢企业**： - **久立特材** - **常宝股份** - **武进不锈** - **推荐理由**：充分受益于新一轮能源周期。

2. **高端装备制造及国产替代的优特钢公司**： - **中信特钢** - **甬金股份** - **推荐理由**：受益于高端装备制造及国产替代。

3. **上游资源型企业**： - **首钢资源** - **河钢资源** - **推荐理由**：布局上游资源且具备突出成本优势。

4. **钢铁龙头企业**： - **华菱钢铁** - **南钢股份** - **宝钢股份** - **推荐理由**：资产质量优、成本管控强力。

5. **山东钢铁**： - **推荐理由**：受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革，有望迎来困境反转。

**总体推荐理由**：虽然钢铁行业面临供需矛盾和整体利润下行，但在房地产市场政策调整、基建投资和制造业发展等多重因素的支撑下，钢铁需求有望保持平稳，部分公司处于价值低估区域，具有结构性投资机会。