农业：山西证券-农业行业周报：建议关注生猪养殖股的预期差机会-241107

- 生猪养殖股的预期差机会逐渐显现，建议关注温氏股份、唐人神等相关公司。

- 2024年生猪养殖行业盈利能力有望超出市场悲观预期，尤其在上游原料成本下降的背景下。

- 海大集团和圣农发展等公司在当前周期底部区域具备投资价值，推荐关注国产宠物食品品牌乖宝宠物和中宠股份。

本周（10月28日-11月3日），沪深300指数下跌1.68%，农林牧渔板块上涨1.27%。

生猪养殖行业面临猪价下跌，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为17.29、18.45、17.12元/公斤，环比下跌，养殖利润出现负值。

市场对生猪产能回升的预期过于悲观，2024年生猪价格上涨可能伴随原料成本下降，有助于提升盈利空间。

建议关注生猪养殖股的投资机会，包括温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧和新希望。

同时，海大集团由于成本压力减轻，估值处于历史底部，值得投资。

肉鸡养殖股的行情与生猪周期共振，推荐圣农发展。

宠物食品领域，推荐乖宝宠物和中宠股份。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料价格波动、食品安全和汇率波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. **生猪养殖股**： - **推荐标的**：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望 - **推荐理由**：生猪养殖行业后续盈利时间的持续性有望超出市场的悲观预期，阶段性调整或进入尾声，且上游原料成本压力下降。

2. **海大集团**： - **推荐理由**：在本轮周期最差的时刻或已过去，当前估值处于历史底部区域，具备投资机会。

3. **圣农发展**： - **推荐理由**：处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值。

4. **乖宝宠物**： - **推荐理由**：作为国产宠物食品龙头品牌，具有卓越的全产业链运营及高增长潜力。

5. **中宠股份**： - **推荐理由**：坚持自主品牌建设，并在全球产业链布局上领先，具备良好的发展前景。

**风险提示**：养殖疫情风险、自然灾害风险、饲料原料价格波动风险、食品安全风险、汇率波动风险。