海光信息：长城证券-海光信息-688041-预告24Q4营收中值环比+25.9%，有望乘AI算力国产化之东风-250114

投资标的：海光信息（688041） 推荐理由：公司2024年营收和净利润均预计大幅增长，受益于AI算力国产化需求提升，DCU产品市场认可度提升。

作为国产算力芯片领军者，未来成长空间广阔，给予“增持”评级。

风险包括研发、客户和供应商集中度等。

海光信息预计2024年营收中值同比增长51.8%，归母净利润中值同比增长51.2%，主要受益于AI算力国产化及市场份额扩大。

2024年第四季度营收中值环比增长25.9%，但归母净利润中值环比下降，主要因研发投入增加。

公司在CPU和DCU技术领域处于国内领先地位，未来成长空间广阔，给予“增持”评级。

海光信息（688041）预告2024年第四季度营收中值环比增长25.9%，预计2024年全年营收同比增长52%。

公司预计2024年营收区间为87.20亿至95.30亿元，中值为91.25亿元，同比增长51.8%；归母净利润区间为18.10亿至20.10亿元，中值为19.10亿元，同比增长51.2%；扣非净利润区间为17.10亿至18.80亿元，中值为17.95亿元，同比增长58.0%。

营收增长主要得益于公司CPU产品的应用领域拓展和市场份额扩大，以及DCU产品的快速迭代和市场认可。

测算2024年第四季度单季度营收中值为29.88亿元，同比增加44.4%，环比增长25.9%；归母净利润中值为3.84亿元，同比增加6.3%，环比下降42.8%。

研发投入中值为12.77亿元，同比下降16.6%，环比增长60.6%。

归母净利润的环比下降主要是由于研发投入的显著增长。

美国发布了AI芯片管制新规，海光DCU有望受益于AI算力国产化的需求增长。

海光DCU基于GPGPU架构，兼容“类CUDA”环境，支持全精度模型训练，适用于多种大模型，并与国内大模型如文心一言等全面适配。

作为国产算力芯片的领军者，海光在CPU和DCU技术领域处于国内领先地位，未来成长空间广阔。

预计公司2024至2026年归母净利润分别为19.10亿、28.60亿和38.50亿元，对应的市盈率为175倍、117倍和87倍，给予“增持”评级。

风险提示包括研发不及预期、客户和供应商集中度较高、知识产权风险等。