联瑞新材：平安证券-联瑞新材-688300-下游需求回暖，公司一季度订单增加、业绩向好-240426

投资标的：联瑞新材 推荐理由：公司产能逐步释放、产品升级迭代，有望在未来3年向高端应用领域持续渗透，业绩有望重回两位数的正增长，维持“推荐”评级。

1. 联瑞新材在2024年一季度实现营收和利润双增长，销售毛利率提升，主要受益于下游需求回暖和产品结构高端化。

2. 公司持续加大研发投入力度，布局新项目，预计未来业绩有望重回两位数的正增长。

3. 风险提示包括下游需求不及预期、项目进程放缓、原材料价格波动、同业产能加速释放等因素。

1. 联瑞新材发布2024年一季度财报，营收2.02亿元，归母净利润0.52亿元，销售毛利率为40.71%。

2. 下游需求回暖，公司一季度订单增长，主要受益于半导体行业的增长。

3. 公司产品销售结构逐步高端化，持续发力高性能球形粉体。

4. 公司正在建设集成电路用电子级功能粉体项目，预计今年第三季度可建成投产。

5. 公司预计2024-2026年实现归母净利润2.34、3.03、4.00亿元，维持“推荐”评级。