天风证券-4月政治局会议解读：改革是最重要的增量信息-240501

1. 本次政治局会议强调改革是最重要的增量信息，预示着新型城镇化+土地要素改革可能是重点内容。

2. 二季度稳增长政策力度不会放缓，但增量空间有限，存量政策加速落地将成为政策重点。

3. 会议要求加快政府债发行速度和财政支出强度，预计政府债发行速度将加快，财政支出也会提升。

本次政治局会议强调改革是最重要的增量信息，意味着有关改革议题和具体措施可能已形成基本共识。

新型城镇化和土地要素改革可能是重点内容。

二季度稳增长政策力度可能不会放缓，但增量空间有限，存量政策将加速落地。

政府债的发行速度有望加快，财政支出强度也会提升。

风险提示包括海外经济超预期衰退可能影响国内政策发力。