民生证券-信用债周策略：如何看待“人工智能+”及城市高质量发展政策？-250831

- 国家出台的“人工智能+”及城市高质量发展政策为地方政府发展新型基础设施和未来产业提供了重要指导，特别是对城投平台和产业型国企的债券投资具有积极意义。

- 当前债市维持弱震荡，短期内高流动性的短端信用债品种仍是优选，适合进行套息策略。

- 四季度货币政策可能维持适度宽松，机构可提前布局，关注信用债利差压缩的机会。

债券标的： 1. 城投平台、产投平台及产业型国企的债券，特别是以下地区的债券： - 盐城市的大丰区、建湖县、黄海新区 - 温州鹿城区、马鞍山雨山经开区 - 江苏省宜兴市的丁蜀镇及其城投平台 操作建议： 1. 重点关注受益于“城市群一体化”和“都市圈同城化”的地市区县的债券，尤其是发行“以旧换新”债券、乡村振兴债、绿色债、产业债等品种的地方。

2. 关注拥有国际科技创新中心、区域科技创新中心等的地市区县的债券，尤其是发行“以旧换新”债券或“科创债”的地方。

3. 对于县域经济发展较好、有特色产业的特大镇，尤其是广东、江苏、浙江、福建、安徽等省份的镇级区域与街道级区域的债券进行关注。

理由： - 国家出台的政策对地方政府编制“十五五规划”和发展“未来产业”提供了重要指导，推动地方“人工智能+”产业及新型基础设施建设。

- 短期市场观望情绪较重，但短端信用债品种在流动性较好的情况下表现稳健，适合配置。

- 四季度货币政策可能维持适度宽松，历史上四季度为债券供给淡季，机构有提前布局的动力，政策和供需端的利好将有助于信用债利差压缩。

- 中短期票据方面，强资质主体的中短票据可适当拉长久期，以博取更高票息收益。