工银国际-宏观经济周报-250310

- 中国经济持续扩张，生产、出口和投资活动保持活跃，但消费仍在收缩区间内。

- 外贸表现稳健，进出口总值略降但实际增长，显示全球需求韧性和内需压力。

- 民营企业在外贸中占主导地位，出口结构以机电产品为主，进口大宗商品呈现分化趋势。

中国宏观经济周报显示，整体经济活动持续扩张，ICHI综合景气指数表明生产、出口、消费和投资均保持活跃。

生产景气指数维持在扩张区间，工业生产强劲，企业复工复产顺利。

出口景气指数稳中有进，消费景气指数有所改善但仍处于收缩区间。

投资景气指数因基数效应有所回落，但基建投资稳步推进，整体热度温和。

2025年前两个月，中国外贸表现稳健，进出口总值为6.54万亿元，同比下降1.2%，剔除工作日差异后实际增长1.7%。

出口增长3.4%，进口下降7.3%，显示全球需求韧性与内需压力。

一般贸易进出口下降3.6%，加工贸易增长7.1%，反映供应链调整带来的结构性变化。

对东盟和美国的贸易增长，而对欧盟和韩国有所下降，体现市场多元化趋势。

民营企业在外贸中继续发挥主导作用，进出口增长2%，占比提升至56.4%。

出口结构中，机电产品占比六成，集成电路、自动数据处理设备和汽车出口增长较快。

进口方面，铁矿砂和原油等大宗商品进口量下降，而煤炭和大豆进口量上升，显示国内能源及食品供需的调整。