电子行业：金元证券-电子行业周度点评报告：中美芯片博弈再升级，关注H20安全审查背后的国产替代机遇-250804

- 本周电子行业表现相对稳健，PCB板块领涨，而半导体板块下跌幅度最大，受中美科技博弈影响明显。

- 投资者应关注英伟达H20芯片的供应链波动机会，同时警惕政策风险带来的不确定性。

- 中长期看，建议布局国产替代核心赛道，关注昇腾产业链等国产算力芯片厂商的成长潜力。

本周（2025.07.28-2025.08.01），上证指数下跌0.94%，深证成指下跌1.58%，沪深300指数下跌1.75%，而电子行业整体上涨0.28%，在所有行业中排名第4。

PCB板块表现突出，涨幅达9.65%，成为电子行业中涨幅最大的子板块。

消费电子板块整体上涨0.71%，表现稳健；而半导体板块则下跌1.43%。

行业要闻方面，英伟达因中国需求强劲向台积电追单30万片H20芯片，并就H20芯片的安全风险与网信办进行了约谈。

英伟达回应了芯片“后门”问题，表示无远程访问控制途径。

三星电子正在重新考虑在美国建设先进封装产线。

公司动态中，思瑞浦、炬芯科技、本川智能和捷邦科技均发布了与年度权益分派相关的公告，联创光电则公告了高管增持股份。

投资建议方面，建议短期关注英伟达供应链的波动性机会，若H20芯片通过安全审查，可能带来补库需求反弹。

但需警惕政策风险。

中长期应关注国产替代核心赛道，特别是昇腾产业链、海光信息和寒武纪等公司，预计将在政企及基础设施领域加速国产化进程，未来成长空间广阔。

风险提示包括政策风险、技术替代不及预期风险、市场需求波动风险及供应链风险。

投资标的及推荐理由： 1. 昇腾产业链：在中美科技博弈加剧的背景下，昇腾产业链的国产替代进程将加速，具有较大的成长空间。

2. 海光信息：作为国产算力芯片厂商，海光信息在党政、央企及关键基础设施领域的国产化替代进程值得关注。

3. 寒武纪：同样是国产算力芯片的代表，寒武纪在国产AI生态逐步完善的背景下，未来成长潜力巨大。

推荐理由：在当前中美科技博弈持续深化的情况下，投资者应关注国产替代核心赛道，尤其是与算力相关的企业。

这些企业在政策支持和市场需求的推动下，未来有望实现快速增长。