福达股份：西南证券-福达股份-603166-公司进军机器人领域，向高端智能制造转型-250317

投资标的：福达股份（603166） 推荐理由：公司通过收购长坂机器人科技35%股权，进军人形机器人及智能装备领域，符合高端智能制造转型战略。

曲轴业务毛利率高，新能源业务快速增长，未来盈利前景乐观，预计2024-2026年净利润复合增速57.0%。

- 福达股份通过增资和股权收购获得长坂机器人科技35%股权，进军人形机器人及智能装备领域，标志着向高端智能制造转型。

- 公司曲轴业务表现突出，毛利率持续提升，新能源业务快速增长，海外市场拓展潜力大。

- 预计2024-2026年归母净利润将显著增长，维持“买入”评级，但需关注市场竞争及其他风险。

福达股份（603166）近期宣布进军机器人领域，计划通过增资和股权收购的方式获得长坂（扬州）机器人科技有限公司35%的股权，并与其共同设立合资公司，专注于人形机器人及智能装备的开发。

公司曲轴业务表现突出，2023年毛利率达29.7%，同比增长3.5个百分点，新能源业务也在快速增长。

公司正在建设5万吨高精密锻件项目，预计到2026年底全面建成，将进一步巩固其在曲轴行业的优势。

福达股份已成功打开海外市场，并与沃尔沃、宝马等客户接触，大型曲轴配套产品销售额显著增长。

此外，福达股份发布了股权激励计划，显示出对未来业绩的信心。

计划的业绩考核目标为2024/2025/2026年扣非后净利润分别不低于1.5亿元、2.2亿元和3.0亿元，并设定新能源电驱齿轮业务的收入目标。

公司与长坂科技的合资公司注册资本为1亿元，福达股份认缴7000万元，长坂科技认缴3000万元。

此次投资预计将推动公司在机器人领域的布局，并拓展新的利润增长点。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.8亿元、2.8亿元和4.0亿元，复合增速为57.0%。

维持“买入”评级，但也提示了市场竞争、原材料价格波动、地缘政治、技术创新等风险。