比亚迪：开源证券-比亚迪-002594-公司信息更新报告：发布天神之眼C高阶智驾，开创全民智驾新时代-250211

投资标的：比亚迪（002594） 推荐理由：公司发布天神之眼C高阶智驾，覆盖全系车型，增强主流价位段的市场统治力，提升高端品牌产品力。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，智驾技术和数据优势明显，维持“买入”评级。

比亚迪发布天神之眼C高阶智驾，覆盖全系车型，增强主流价位段的市场竞争力。

预计2024-2026年归母净利润将显著增长，维持“买入”评级。

公司在智驾技术上具备强大资源优势，有望通过降本和技术升级进一步提升产品力。

比亚迪发布了“天神之眼C高阶智驾”方案，标志着全民智驾新时代的到来。

该公司将在全系车型中实现高阶智驾全覆盖，推出三种版本：三激光版DiPilot600天神之眼A、激光版DiPilot300天神之眼B、三目版DiPilot100天神之眼C。

首批将包含21款高阶智驾车型，覆盖10万元以下、10-20万元及20万元以上的价位段，包括汉、唐、宋、海豹、海狮、海豚、海鸥等车型。

公司高阶智驾定位的下探将增强其市场统治力，同时高端品牌的产品力也将提升。

基于DM5.0等技术的持续应用及海外市场的布局，公司上调了2024-2026年的业绩预测，预计2024年归母净利润为400.2亿元，2025年为523.7亿元，2026年为638.6亿元，对应PE分别为24.0、18.3和15.0倍，维持“买入”评级。

到2025年底，预计日训练里程将达到1.5亿公里，璇玑架构将接入Deepseek-R1大模型。

比亚迪目前拥有超440万搭载L2及以上智驾功能的车辆，智驾行驶里程超37亿公里，预计2024年日新增训练里程为7200万公里，每7天迭代一次模型。

公司拥有超过5000名智驾工程师，整车智能“璇玑架构”融合多项技术，并有望自研部分域控、传感器以降低成本。

天神之眼C高阶智驾方案采用全球独创的“前视三目”技术，具备高速领航功能和代客泊车功能，城市记忆领航功能将于年底前OTA升级。

海鸥智驾版将高阶智驾引入7万元级市场，10万元级主流价位段也将有大量车型推出。

大多数智驾版新车型与老款价格保持一致，提升了产品力，有助于应对行业竞争，巩固主流价位段的市场地位。

风险提示包括新能源车销量、海外开拓进程以及高端品牌发展不及预期等。