华福证券-转债周策略：美国关税政策对转债市场影响几何-250405

- 美国关税政策可能对中国出口贸易和股票市场造成冲击，但也可能引导资金流向中国市场，提升港股和A股估值。

- 海外营收占比较高的行业，如纺织服饰、汽车和电子等，受关税政策影响较大，转债市场资金流入或中短期放缓。

- 建议关注国内市场为主的行业和处于产业上升周期的标的，保持防守型投资思维。

债券标的： 1. 信服 2. 华正 3. 东材 4. 甬金 5. 东南 6. 科利 7. 华友 8. 广大 操作建议： 1. 关注国内市场为主的行业和处于产业上升周期的行业。

2. 借助防守型思维进行投资。

理由： 1. 美国关税政策可能对出口贸易造成冲击，影响企业盈利，但同时也可能驱使资金流向中国市场，从而提升港股和A股的估值。

2. 在转债市场中，海外营收占比较高的行业（如纺织服饰、汽车、电子等）将受到较大影响，而国内业务为主的行业相对较为稳健。

3. 转债估值已完成一定程度的回落，预计短期内将趋于稳定，但修复速度可能因美国关税政策的影响而放缓。

4. 近期市场观望情绪较浓，可能导致中短期内资金流入转债市场的速度放缓。