浙江正特：天风证券-浙江正特-001238-跨境电商助力海外拓展-241130

投资标的：浙江正特（001238） 推荐理由：公司在欧美市场布局稳健，跨境电商助力海外拓展，具备多年的市场开发经验与稳定的客户关系。

尽管面临宏观消费环境不确定性，但通过自主品牌和电商平台销售，未来发展潜力依然可期。

- 浙江正特2024年第三季度收入2.3亿，同比增长38%，但归母净利亏损0.14亿，扣非后净利下降显著。

- 公司在欧美市场布局稳健，通过跨境电商拓展营销渠道，已与大型连锁超市建立稳定合作关系。

- 基于当前宏观消费环境的不确定性，调整盈利预测至“持有”评级，预计未来三年EPS将有所下调。

公司浙江正特（股票代码：001238）在2024年第三季度的收入为2.3亿元，同比增长38%；归母净利润为-0.14亿元，扣非后归母净利润为-0.17亿元。

在2024年第一至三季度，公司收入为9.82亿元，同比增长11%，归母净利润为0.3亿元，同比减少6.55%，扣非后归母净利润为0.36亿元，同比减少33%。

毛利率为26.49%，同比增加0.05个百分点；净利率为3.21%，同比减少0.06个百分点。

公司在欧美市场的布局稳健，依托多年的市场开发经验和销售渠道积累，已在欧美主要市场建立了完善的营销渠道和服务网络，并与大型连锁超市和品牌商等客户形成稳定的合作关系。

公司已通过沃尔玛和好市多等大型连锁超市的合格供应商认证，与其保持长期稳定的业务合作，市场信誉度和顾客满意度较高。

在欧美地区，公司设有子公司，帮助开拓区域性市场，展示新产品，并有本地销售人员与大客户总部对接，提供及时的需求响应和便捷的服务保障。

公司同时通过跨境电商拓展营销渠道，打破地域限制，扩大市场份额，自主品牌“ABBAPATIO”、“SORARA”、“MIRADOR”在美国和欧洲的亚马逊、Wayfair等平台销售，进一步提升海外市场影响力。

基于2024年第一至三季度的业绩表现，考虑到宏观消费环境和出口关税的不确定性，调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.5元、1.0元和1.4元，原值为1.01元、1.22元和1.43元，市盈率（PE）分别为51倍、28倍和19倍。

风险提示包括盈利能力下滑风险、市场竞争加剧和股价波动风险。

公司评级调整至“持有”。