石头科技：太平洋证券-石头科技-688169-24Q1业绩超预期，海内外成长性持续兑现-240427

投资标的：石头科技 推荐理由：公司24Q1业绩超预期，海内外成长性持续兑现，新品技术创新领航，预计未来几年营收和净利润增速稳健，维持“买入”评级。

1. 石头科技24Q1业绩超预期，海内外成长性持续兑现，营收和净利润同比大幅增长。

2. 公司海外品牌建设不断推进，产品结构升级，毛利率和净利率均有所提升。

3. 新品V20和G20S发布，技术创新领先，预计未来几年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

1. 石头科技24Q1实现营业收入18.41亿元，同比增长58.69%；归母净利润3.99亿元，同比增长95.23%；扣非后归母净利润3.42亿元，同比增长110.03%。

2. 公司海外品牌建设不断推进，北美KA渠道实现突破，入驻超180家Target门店，美亚平台领先地位确立，欧洲自营渠道实现高成长。

3. 24Q1毛利率56.49%，同比增加6.64pct；净利率21.66%，同比提升4.05pct。

4. 公司发布两款智能扫地机旗舰机型V20/G20S，技术创新领航，预计2024-2026年营业总收入分别为112.19、144.94、187.13亿元，同比增速分别为29.65%、29.19%、29.11%；归母净利润分别为25.91、34.48、44.64亿元，同比增速分别为26.32%、33.09%、29.45%。