华金证券-洛凯转债（113689.SH）申购分析：中低压断路器关键部附件行业研发、生产、服务企业-241016

- 洛凯转债发行规模为4.03亿元，期限6年，转股价15.45元，债底保护性充足，预计上市首日转股溢价率约29%。

- 公司市盈率高于同行业平均水平，净资产收益率ROE表现良好，流通市值占比100%无限售股风险。

- 风险包括募投项目效益不达预期、经营资金风险、外部竞争加剧及股价波动风险。

**债券标的**：洛凯转债（113689.SH） **操作建议**：申购洛凯转债 **理由**： 1. **发行规模与期限**：本次发行规模为4.03亿元，期限为6年，主体评级为AA-/AA-，具有一定的信用保障。

2. **转股条款**：转股价为15.45元，到期补偿利率为10%，属于较高水平，且下修和强赎条款均为市场化条款，提供了灵活性。

3. **债券价值**：根据中债6YAA-企业债到期收益率4.061%贴现率计算，纯债价值为94.76元，对应YTM为3.12%，债底保护性充足。

4. **稀释率**：总股本稀释率和流通股本稀释率均为14.03%，存在一定的摊薄压力，但在可接受范围内。

5. **市场表现**：截至2024年10月15日，公司市盈率PE(TTM)为22.35，高于同行业可比公司平均值，且净资产收益率ROE为6.14%，表现优于同行。

6. **股价走势**：年初至今公司股价上升2.85%，跑赢行业指数，显示出公司良好的市场表现。

7. **风险提示**：虽然存在募投项目效益不达预期、流动性风险、外部竞争等风险，但综合考虑公司经营状况和市场表现，仍建议申购。

总体来看，洛凯转债在收益和风险之间的平衡较为合理，适合投资者关注。