华海清科：财通证券-华海清科-688120-业绩稳步增长，减薄机产品快速放量-250829

投资标的：华海清科（688120） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润均实现稳步增长，CMP设备和减薄机产品快速放量，市场认可度高。

新厂区建设推进有助于提升产能，未来研发投入将推动技术突破，预计未来三年业绩持续增长，维持“增持”评级。

华海清科2025年上半年营业收入和净利润分别同比增长30.28%和16.28%。

公司CMP设备技术持续升级，减薄机产品市场拓展迅速，订单量大幅增加。

新厂区建设稳步推进，未来有望进一步提升产能和市场竞争力，维持“增持”评级。

华海清科在2025年上半年实现营业收入19.50亿元，同比增长30.28%；归母净利润为5.05亿元，同比增长16.28%。

公司CMP设备技术持续升级，Universal-H300 CMP机台获得批量重复订单并实现规模化出货，部分先进制程CMP设备在多家头部客户实现全部工艺验证。

减薄机市场拓展顺利，12英寸超精密晶圆减薄机Versatile–GP300获得市场认可，订单量大幅增长，Versatile–GM300实现批量发货，覆盖存储、CIS、先进封装等多种工艺客户。

新厂区建设推进顺利，北京厂区正式启用，昆山项目也在推进中，扩建总产能为40万片/月。

预计2025-2027年营业收入分别为46.87亿元、57.32亿元和67.76亿元，归母净利润分别为14.21亿元、17.56亿元和20.53亿元，对应PE分别为32.3倍、26.2倍和22.4倍，维持“增持”评级。

风险提示包括半导体市场景气度下行、国内设备需求放缓、高端设备研发进度不及预期以及行业竞争加剧。