有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：智利国家铜业发布2023年经营活动报告，其2023年铜总产量下降8.4%至142.4万吨-240411

1）智利国家铜业2023年铜总产量下降8.4%，主要是由于运营困难和矿石质量影响。

2）公司在钼和锂生产方面也出现下降，但通过收购和合作伙伴关系巩固了在锂产业的地位。

3）财务方面，收入下降、成本增加导致利润亏损，债务水平上升，存在着美联储政策收紧、地缘政治冲突和能源问题等风险。

智利国家铜业2023年铜总产量下降8.4%至142.4万吨，主要原因是运营困难和矿石质量。

钼产量也下降19.0%。

财务方面，收入下降3.7%，直接C1现金成本增加，调整后的EBITDA下降24.8%，税前利润亏损。

净债务总额增长17.8%，资本支出主要集中在结构性项目上。

风险提示包括美联储政策、地缘政治冲突、国内消费力度和海外能源问题。

投资标的：智利国家铜业（CODELCO） 推荐理由：智利国家铜业是世界上最大的铜生产商之一，拥有丰富的铜资源和完善的生产设施。

尽管2023年铜总产量下降，但公司在采取措施改善矿石质量和提高生产效率方面取得了一些进展。

此外，公司还在锂生产领域进行了战略合作和收购，进一步巩固了其在有色金属行业的地位。

尽管2023年财务情况有所下滑，但公司仍具有长期发展潜力，特别是在全球铜需求持续增长的背景下。

因此，可以考虑长期投资智利国家铜业，把握其在有色金属行业的领先地位和未来发展潜力。