国投证券-寻找票息利差保护-240924

1. 截至2024年9月23日，公募城投债收益率主要上行，私募城投债收益率也以调整为主，利差较高的地区包括贵州、云南、吉林等地。

2. 非金融非地产类产业债收益率上行，地产债中国企公募非永续和民企公募非永续品种收益率下行，金融债中短端出现调整居多，中长期品种多下行。

3. 统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险，投资者需注意风险提示。

债券标的：公募城投债、私募城投债、民企地产债、金融债中的租赁公司债和城农商行资本补充工具。

操作建议及理由：根据报告，可以考虑以下操作建议： 1. 关注收益率超过4.5%的城投债，特别是贵州地级市及区县级的城投债，以及民企地产债，因为它们的估值收益率和利差显著高于其他品种。

2. 对于金融债中的租赁公司债和城农商行资本补充工具，需要关注其估值收益率和利差较高的品种，因为它们可能存在较高的信用风险。

3. 考虑调整投资组合，关注收益率上行幅度较大的债券品种，特别是民企公募永续品种、地产债中的国企公募非永续和民企公募非永续品种，以及金融债中的一般商金债和证券公司永续债。