居然之家：天风证券-居然之家-000785-巨擘新生，数字化+国际化领航成长-240607

投资标的：居然之家（000785） 推荐理由：公司是泛家居服务生态龙头，数字化转型成效显著，实施S2B2C模式转型，经营指标领先对手。

国际化布局加速，有望成为国内家居品牌出海的领军企业。

预计未来净利润稳步增长，具有投资潜力。

1. 居然之家以数字化和国际化领先行业，通过轻资产重运营模式打造泛家居服务生态，经营指标领先竞争对手。

2. 公司三大数智平台持续赋能收入增长，加速国际化布局，未来发展潜力巨大。

3. 维持买入评级，预计公司归母净利润将持续增长，对应目标价为4.1-4.4元。

1. 居然之家是一家泛家居服务生态龙头公司，采用现金流为王的策略，通过直营和加盟模式进行卖场连锁扩张，以轻资产重运营的模式打造泛家居服务生态。

2. 公司在数字化转型方面取得了领先地位，通过洞窝、居然设计家和居然智慧家三大数智平台赋能成长，实现了销售净额的大幅增长。

3. 公司正在加速国际化战略，试点在柬埔寨金边开店，并计划在5年内完成东南亚大部分国家的实体店连锁布局，同时拓展家居跨境电商业务。

4. 维持买入评级，预计公司归母净利润将保持稳定增长，对应PE分别为12/11/10X，给予公司24年18-19倍PE的目标价4.1-4.4元。